西甲-貝爾丟單刀 皇馬負墊底隊

在她身後的DJ是全球TOP5的DJ，西甲她做了一個表演，向消費者宣稱，電音界我是No.1的歌手。

”HAX自2012年進入中國以來，貝爾丟單馬負墊底隊已經在深圳孵化了一大批成功的硬件初創公司。以法國一家專注於機器人醫療硬件研發的初創公司Japet為例，刀皇聯合創始人AntoineNoel表示，刀皇之所以選擇來深圳創業，是因為這裏生產的效率是全世界最高的，而且以相對低廉很多的成本。

HAX總經理DuncanTurner對第一財經記者表示：西甲“深圳是硬件的首都，你可以在這裏找到所有的供應商，對接製造商和工程技術人員。貝爾丟單馬負墊底隊但是這也與政府的支持力度有關。為了更好地服務海外市場的需求，刀皇創客工場已經在美國、日本和歐洲等多地設立海外辦公室。”他還說，西甲好多年前他剛來深圳的時候，大多數工程師都是歐美科技公司的員工，但近年來，越來越多的年輕工程師開始活躍於初創企業。而且深圳的中學教育就已經開始普及硬件機器人和編程，貝爾丟單馬負墊底隊這為未來輸出程序員人才奠定基礎。

在那裏已經活躍著超過1000個孵化器，刀皇整個生態圈供應鏈完善，具備優越的生產製造條件。西甲”這是“中國創客第一人”李大維一直堅信的觀點。雖然傳統的醫藥企業模式往往是“研發-產品-銷售”，貝爾丟單馬負墊底隊而新的創新的醫藥企業早已在各個業務邊緣進行轉型嚐試和創新。

但隨著網上銷售處方藥的不斷放開和醫院藥品比例管控的嚴格推行，刀皇我們認為未來兩年是處方藥電商發展的關鍵時期。此外在目前處方藥開放之前，西甲獨立的B2C醫藥電商平台由於品類有限，對銷售者的吸引力有限，因此在流量方麵也很難與綜合電商如天貓醫藥館抗衡。在國內方麵，貝爾丟單馬負墊底隊自2015年初開始，以泰康、平安、太平洋保險為首的傳統保險巨頭紛紛成立電商公司或第三方平台，加大線上的投入。通過觀察近年來上市公司IPO募集資金的動向，刀皇可以看到，刀皇傳統行業或者傳統的醫藥行業中很大一部分都在擴大產能(產量增加);而定向增發類的募集資金則更多會用於產業並購(外生增長);無論是擴大產能還是產業並購，隻要市場的內在需求持續存在，前景依然美好。

另外，在剛剛過去的2016年，上市公司設立PE基金快速增長，也是一大熱點。PE價值由於國內A股上市公司的高估值因素(相對於成熟市場，目前仍然高位)，部分PE投資人是否還在單純地追逐估值套利(包括跨境套利)?那麽，PE機構的價值何在?做好一個搬運工也是需要專業技巧的，對於如何做好PE機構的投後增值服務能力以及對產業鏈的整合，需要具備兩大核心要素能力，一是要能找到行業裏最優秀的管理團隊，確保理念的執行力;二是要在產業鏈上具備各方資源，要在每個細分板塊都能找到適合的標的，並能通過資本和管理的紐帶，讓它們產生好的整合協同效應，這才是一個好的並購預期要達到的效果。

我們認為雖然目前慢病數據價值還無法被完全釋放，但未來隨著國家“互聯網+”戰略的進一步落地，以及醫療改革的大勢所趨，醫院的數據孤島將逐漸被打破，數據本身也會經曆量變到質變的積累挖掘過程。3、藥品降價勢在必行，醫藥電商發展潛力巨大。投早期VC的一個好處就是很多時候，項目是不需要搶的，反正放在麵前，就看有沒有這個勇氣和有沒有成功的運氣(細分行業的專業投資人士，可以很大程度上降低投資風險)。3、資本加緊布局，需要長期視野和催化劑事件精準醫療是一波可以改變人類平均壽命的大的浪潮。

傳統醫藥流通集團布局電商的主要優勢在於其在上下遊積累了廣泛的藥企和終端藥店資源，同時又具備完整的線下藥品流通渠道。患者就醫路徑的改變會改善患者與醫生的匹配，再加上醫生的多點執業，會使得稀缺的名醫資源逐漸從看大量的小病中解放出來，大醫生與小醫生、等級醫院醫生與基層醫療機構醫生間的分工與合作會更明確，進而能為更多真正有需要的患者服務，互聯網的篩選與匹配功能就能發揮作用。這種布局的變化是伴隨著人才技術、經濟社會與政策製度而不斷變化的。PE投資的價值投資人越來越多，幾乎沒有門檻;VC越來越像PE，PE越來越像VC，LP與GP界限開始模糊;創業者與投資人角色難分。

由於目前處方藥網售尚未解禁，預計未來處方藥網售開放後，互聯網醫療市場規模將會出現爆發式增長。同時未來我們預計醫療大數據尤其在慢病領域，在互聯網醫療平台精準分轉診、醫保控費和互聯網健康險等環節，都會有巨大變現落地的機會。

這些都將大大節約診療服用，提高醫療效率，因此被各國政府高度重視。報告中預計，2016年資本將圍繞以下幾個領域向中國醫療健康產業密集下注：醫療服務市場醫療技術與醫療器械市場醫藥與生物科技市場互聯網醫療市場精準醫療市場《2016醫療健康產業投資》上篇主要是分析醫療服務市場、醫療技術與醫療器械市場、醫藥與生物科技市場這三個領域的行業趨勢和投資機會。

雖說醫療健康領域的互聯網創新還處在不斷嚐試之中，但未來這一領域必然也會出來相應的標杆企業。對於醫療健康產業，企業思維模式的轉變和新的技術結合，如能在包括新的醫療保險、醫療金融、醫療供應鏈、物流等方向上得以應用，或許未來在更深層次引起軒然大波。短期來看，精準醫療的發展還處於萌芽期，對很多公司的收入(更不用說利潤)貢獻相對有限。基於患者基因大數據逆向指導藥物的開發，降低新藥研發風險。以國藥、九州通、康恩貝等傳統醫藥流通集團紛紛布局B2B電商，積極拓展線上渠道。但其實拍腦門也是需要很多行業積累和技巧的。

目前交易類營收規模在整個市場規模中的占比非常大，其次是線上營銷，占比最小的是用戶增值營收規模。同年12月，衛計委透露，我國正在製定精準醫療的戰略規劃。

參照國際上PE和上市公司發展的進程，KKR、黑石等機構實際上很少做參股型投資，而更多則是參與到一個行業中的優秀企業，然後深入培養，將其打造成行業上市龍頭企業或通過並購的方式實現退出。研究創造價值，而不隻是去搶項目和拚價格，如果隻是介乎其中的短期套利者，則會變得比較困難。

醫療器械利用最新的分子診斷技術，針對不同個體的基因突變設定個性化的診療方案，實現傳統醫療無法企及的效果(如安吉麗娜朱莉對於乳腺癌、卵巢癌基因的檢測)。中國上市公司出海並購也頻頻引業界注目。

這個市場在過去的五年中保持了超過20%的年複合增長率，預計在未來五年它的規模還將翻一倍，達到8萬億，接近屆時中國GDP的10%。這一波的並購整合浪潮已經擴大，不僅僅從國內開始走出國門，而且未來國內上市公司之前的並購整合也會出現更多機會。本次《2016醫療健康產業投資報告》下篇，將主要分析互聯網醫療市場和精準醫療市場兩個方麵。要麽走在大部分人的前麵，成為趨勢的最前沿一部分，進得早，跑得快;要麽紮紮實實練好內功，投了企業之後發揮好實力;機會，還是很多的。

風險投資紛紛看好這種以消費端切入，通過互聯網手段顛覆傳統醫療保險的服務模式。比如，華蓋醫療基金背後，就有包括瀚宇藥業、天士力、海思科、昆明製藥、福瑞股份等十多家醫藥行業上市公司。

互聯網醫療通過互聯網醫療重新分配醫療服務的價值鏈，精準的匹配醫患之間的就醫供需，提高診療效率，節省診療成本。從最近幾年CRO、CMO、CSO這些細分行業的快速發展，還有其它的一些創新，便是很好的例子。

醫藥企業可以通過收集和積累醫生對特殊小病種案例的研究，開發出高價值的孤兒藥產品。當然，並購做的好不好，是不是算成功，也有一個簡單粗暴的檢驗標準——在一定的時期內市場對上市公司股價是否認可

來自於支付方與民生方麵的巨大壓力，使得分級診療的強製推行成為新醫改最重要的措施之一，對於醫生的多點執業尺度也越來越大，將會在很大程度上釋放生產力，改善供給，這無疑會給互聯網醫療帶來巨大的發展機遇。在頻頻發布公告的上市公司背後，其實都在講述著各自增長的邏輯與變革路徑。從最近幾年CRO、CMO、CSO這些細分行業的快速發展，還有其它的一些創新，便是很好的例子。互聯網保險首先重構的就是傳統保險的銷售環節，試圖砍掉多餘的傳統線下中間環節，提高利潤率和運營效率。

精準醫療有助於疾病的精確診斷分型(如癌症的不同分型)，從分子層麵解釋疾病，尤其是癌症的發病機理。我們認為雖然目前慢病數據價值還無法被完全釋放，但未來隨著國家“互聯網+”戰略的進一步落地，以及醫療改革的大勢所趨，醫院的數據孤島將逐漸被打破，數據本身也會經曆量變到質變的積累挖掘過程。

資本在正式介入醫藥行業之前需要了解清楚該行業的特點，通過了解企業自身和轉型的基本規律與價值趨勢等特點，方能做到有的放矢。它通過個性化的診斷技術預測個人未來疾病風險，從而更好地預防疾病;一旦患上某種疾病，它還可以進行早期診斷篩查，並采用精確的靶向藥物對患者進行治療，去除病灶。

並於10月將精準醫療作為美國在醫療領域未來的發展方向。圍繞著分級診療體係及醫生多點執業下的醫患關係而展開的一係列商業模式的創新將會成為可能，不管是大平台還是垂直細分的模式都有可能找到自身的市場需求。

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